又見“股債雙殺”！美國(guó)市場(chǎng)加息預(yù)期暴增，2022重演？

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報(bào)道：

火熱的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)引發(fā)加息預(yù)期大舉升溫，美股和美債市場(chǎng)又遭遇“血洗”。

7月6日周四，美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，6月美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后增加了49.7萬(wàn)人，為市場(chǎng)預(yù)期22.5萬(wàn)人的兩倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前值27.8萬(wàn)，創(chuàng)下2022年7月以來最大的月度增幅。

勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)高燒不退，不但令本月美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息的預(yù)期高漲，而且促使投資者押注聯(lián)儲(chǔ)將更激進(jìn)加息。期貨市場(chǎng)最新定價(jià)顯示，交易員預(yù)計(jì)7月聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近92%。這使得美股和美債市場(chǎng)再度暴跌。

周四，2年期美債收益率飆升至2007年以來的最高水平，10年期美債收益率飆升至4%以上，達(dá)到了去年的峰值；美股的平靜也開始動(dòng)搖，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)VIX一度飆升至3月銀行業(yè)危機(jī)以來的最高水平。該指數(shù)是衡量股價(jià)預(yù)期波動(dòng)的恐懼指數(shù)。

盡管火熱的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)打消了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫的擔(dān)憂，但隨后的交易行動(dòng)表明，華爾街并未消化在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)更高的利率。

周四，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根（Lorie Logan）也表示，可能需要進(jìn)一步的加息來使通脹降溫，這與6月份FOMC會(huì)議紀(jì)要中的基調(diào)一致。利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月份還會(huì)有一次加息，但對(duì)于后續(xù)是否會(huì)繼續(xù)加息仍存在分歧。

最糟糕的是，10年期美債收益率與標(biāo)普500指數(shù)之間的一個(gè)月相關(guān)性指標(biāo)在3個(gè)月來首次變?yōu)樨?fù)值，這意味著美債和美股同時(shí)遭到了拋售。2022年的美股拋售熱潮似乎正在重演。

據(jù)彭博報(bào)道，Macro Intelligence 2 Partners 的顧問 Harry Melandri?表示：

問題在于，無(wú)論出于什么原因，經(jīng)濟(jì)放緩的速度還不夠快。

美聯(lián)儲(chǔ)似乎還有更多事情要做。如果是這樣的話，很多市場(chǎng)就有點(diǎn)越位了。我不認(rèn)為頭寸很多，但市場(chǎng)沒有為進(jìn)一步加息做好準(zhǔn)備。

市場(chǎng)再次出現(xiàn)的緊張氣氛突顯出投資者的不安，從美國(guó)到德國(guó)的收益率曲線都深陷深度倒掛的泥潭。從歷史上看，這種倒掛往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退。

但有分析師認(rèn)為，盡管如此，與去年的波動(dòng)相比，本周的市場(chǎng)波動(dòng)仍微不足道。去年的波動(dòng)導(dǎo)致美國(guó)許多資產(chǎn)損失達(dá)到兩位數(shù)，人們對(duì)對(duì)沖策略的信心幾乎崩潰。在信貸市場(chǎng)，垃圾債券與美債之間的利差仍接近年內(nèi)的低點(diǎn)，表明危機(jī)尚未沖擊更廣泛的市場(chǎng)。

據(jù)彭博報(bào)道，法國(guó)興業(yè)銀行美國(guó)利率策略師主管 Subadra Rajappa 表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息越多，經(jīng)濟(jì)衰退可能就越嚴(yán)重，這最終將導(dǎo)致利率下調(diào)。她建議客戶押注于更陡峭的收益率曲線，即短期利率相對(duì)于長(zhǎng)期收益率可能會(huì)下降；但她也承認(rèn)，由于市場(chǎng)波動(dòng)，這并不是一種輕松的交易。?????????