高盛版A股開盤指南：五個最值得關(guān)注的問題

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報道：

節(jié)后A股重點關(guān)注哪些方面？

隨著國慶假期期間中國資產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)強勁，市場對A股節(jié)后的表現(xiàn)也抱有樂觀預(yù)期。今日，高盛交易員William Chan發(fā)布研報，指出了當前投資者最為關(guān)注的五個問題：

目前市場的開放情況如何？

今日A股開盤前夕，期貨和基金市場的種種跡象表明，樂觀情緒高漲：

富時中國A50指數(shù)期貨主力合約的升水幅度達14%；

華夏滬深300指數(shù)ETF的交易價較9月30日的收盤價上漲了17%；

中國ETF資產(chǎn)凈值溢價達12%。

周二國新辦新聞發(fā)布會的看點是什么？

周日，國新辦發(fā)布公告稱，將于2024年10月8日（星期二）上午10時舉行新聞發(fā)布會，屆時國家發(fā)改委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備將介紹“系統(tǒng)落實一攬子增量政策 扎實推動經(jīng)濟向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關(guān)情況。

高盛表示，“發(fā)改委主任主持+四位副主任共同出席”的配置為近年來罕見，預(yù)測會議將對以下領(lǐng)域給出支持舉措：

進一步加大政策支持力度，促進消費和投資，包括推進大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新工作，這兩項工作均由發(fā)改委副主任趙辰昕監(jiān)督。

加大對國家重大項目（“兩重”，即國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）的支持。項目可能重點關(guān)注高科技制造和綠色轉(zhuǎn)型（脫碳）等領(lǐng)域，還包括針對私營企業(yè)和中低收入家庭的潛在寬松政策。

報告指出，重點關(guān)注一系列財政刺激政策的規(guī)模。

我們現(xiàn)在處于哪個階段？

A股市場的反彈或仍處于早期階段。

此前高盛中國首席策略師劉勁津（Kinger Lau）發(fā)布的研報表示，歷次政策大轉(zhuǎn)彎帶來的重新定價，股市漲幅很少止步于30%，持續(xù)時間也在150天以上，相比之下，本輪上漲距離開始僅過去不到20天。

報告認為，未來如果有進一步的財政刺激措施出臺，中國股市可能會有更加積極的反應(yīng)，預(yù)計未來一年A股還有14%-15%的上漲空間。

最新的資金配置情況如何？

根據(jù)高盛主要經(jīng)紀商的數(shù)據(jù)，對沖基金對中國的凈配置回到第55個百分點，資金規(guī)模目前超過日本，并且大部分從印度流出。

專注于中國股市的共同基金在上周大幅流入140億美元。

個人投資者方面，一方面大量開戶申請在假期期間涌入券商平臺，另一方面保證金交易余額從低點反彈，且仍有很大的上升空間（數(shù)據(jù)有1天延遲），顯示更多投資者正在利用保證金交易“加杠桿”。

衍生品市場價值幾何？

A股：A股的資金和波動動態(tài)可能使股票期權(quán)難以推動/觸及，直到市場趨于穩(wěn)定。

H股：H股在國慶假期內(nèi)正常開放。報告指出，考慮到恒生中國企業(yè)指數(shù)的三倍做多期權(quán)的波動率飆升，其價格不再便宜，后續(xù)會考慮看漲期權(quán)疊加期貨多頭頭寸等方案。

高盛還編制了關(guān)于中國寬松政策受益者的一籃子指數(shù)“GSXACBEN”，該指數(shù)與MSCI中國指數(shù)高度相關(guān)，包含了在中國香港、澳大利亞、韓國、臺灣和新加坡上市的股票。數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)的日交易量達到7億美元。?????????