不打價格戰(zhàn)的特斯拉，比英偉達貴一倍？

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報道：

失望的Robotaxi發(fā)布會降低市場預(yù)期后，特斯拉三季報來了個華麗大轉(zhuǎn)身，股價一夜暴漲，但對特斯拉估值的擔(dān)憂隨之而來，華爾街對后市也存在分歧。

周四，特斯拉大漲21.9%，創(chuàng)2013年5月來最大日漲幅。

這一漲幅將特斯拉的估值推升至預(yù)期收益的83倍，這是蘋果、微軟和亞馬遜等大型科技巨頭市盈率的兩倍還多。FactSet數(shù)據(jù)顯示，蘋果、微軟和亞馬遜的遠期市盈率分別是34.4倍、31.4倍和31.1倍。

特斯拉希望市場將其視為一家AI公司，但如果特斯拉的估值與AI大龍頭英偉達的41.8倍持平，意味著股價也要較當(dāng)前減去一半。

不可否認，特斯拉財報有亮點，但隱憂也不少，華爾街對后市依然存在較大分歧。

華爾街激辯后市

特斯拉三季報最大驚喜是意外提升的利潤率扭轉(zhuǎn)了過去兩年的下滑趨勢，總運營利潤達到了27億美元，比華爾街的普遍預(yù)期高出37%。

此外，Cybertruck首次毛利轉(zhuǎn)正、馬斯克稱明年汽車交付可能增長20%-30%等樂觀表態(tài)也極大提振了投資者信心。

盡管如此，特斯拉的整體增長遠低于公司長期以來的正常水平。第三季度汽車總收入同比增長2%，此前連續(xù)兩個季度下滑，這與特斯拉核心業(yè)務(wù)從2020年到2023年平均每季度45%的增長幅度相比，依然顯得乏力。

此外，利潤率的提升能否持續(xù)也是個問題。特斯拉首席財務(wù)官Vaibhav Taneja在周三的電話會議上表示：“鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境，第四季度維持這些利潤率將是具有挑戰(zhàn)性的?！?/p>

華爾街對特斯拉后市的看法也兩極分化，有些極為看好，甚至預(yù)計股價將漲超40%，有些更為謹慎，認為特斯拉還未解決長期的增長擔(dān)憂，甚至預(yù)計未來股價還會跌近40%。

高盛、大摩也仍有“顧慮”。高盛認為，特斯拉這份財報是一個漸進的積極信號，但對特斯拉能否在2025年實現(xiàn)FSD性能和車輛交付增長目標(biāo)，以及毛利率的可持續(xù)性存疑。

大摩表示，這份強勁財報可能標(biāo)志著汽車行業(yè)盈利預(yù)期和情緒的“底部”，但特斯拉的增長擔(dān)憂是否真的緩解了，依然要打個問號。?????????