日本央行的12月會議：萬事俱備，只欠加息

　　雖然市場對日本央行12月加息的預(yù)期不斷升溫，但一些分析師表示，植田和男似乎決心在12月19日會議上再做出決策——此前，他要仔細(xì)審視即將發(fā)布的數(shù)據(jù)，并密切關(guān)注美聯(lián)儲的利率決策。此外，由于石破茂政府在執(zhí)政聯(lián)盟中失去了多數(shù)席位，必須尋求反對黨的合作，日本央行可能會決定等待，推遲加息。

　　雖然植田和男看上去要到最后一分鐘才會做出決定，但大量數(shù)據(jù)都在支持日本央行12月加息。

　　近期，日本通脹勢頭持續(xù)、企業(yè)投資計劃推進(jìn)，隨著年度工資談判的順利展開，經(jīng)濟(jì)逐步邁向良性的“工資-物價”循環(huán)。11月30日，植田和男在采訪中重申，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，央行將加息，并進(jìn)一步表示，由于預(yù)測的準(zhǔn)確性，“加息的時機正在接近”。

　　上個月，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測日本央行將在明年1月前加息，而目前，市場對加息時間的預(yù)測普遍提前了。岡山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前日本央行官員Ko Nakayama表示：

“下一次加息很可能會在12月，日本央行表示，如果經(jīng)濟(jì)按官方預(yù)測發(fā)展，將會加息，目前有越來越多的證據(jù)支持這一點。”

　　明年1月加息的可能也很大？

　　雖然市場對日本央行12月加息的預(yù)期不斷升溫，還也有許多市場參與者認(rèn)為，植田和男根本就沒做出決定。

　　一些分析師表示，植田和男似乎決心在12月19日會議上再做出決策——此前，他要權(quán)衡所有選項，仔細(xì)審視即將發(fā)布的數(shù)據(jù)，并密切關(guān)注美聯(lián)儲的利率決策，畢竟，美聯(lián)儲的決策將在日本央行召開會議前幾個小時公布。

　　不過，長期觀察日本央行的專家Naomi Muguruma表達(dá)了不同的意見，Muguruma認(rèn)為，如果植田和男認(rèn)為12月加息的機會不大，他可能不會接受上周六的采訪，日本央行每年只進(jìn)行大約兩次重要采訪，因此上周末的采訪可能很有意義，是在為12月會議的進(jìn)一步加息鋪路。

　　此外，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，政治因素可能會將日本央行的加息決定推遲到明年1月，因為目前，日本首相石破茂在執(zhí)政聯(lián)盟中失去了多數(shù)席位，其政治支持非常薄弱，必須尋求反對黨的合作。國巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono和Hiroshi Shiraishi在昨日的一份報告中表示：

“石破茂總理沒有多數(shù)席位，正處于政治的獨木橋上，如果其政府無法進(jìn)行有效溝通，日本央行可能會決定等待?！?/p>

　　相同的三次加息，不同的經(jīng)濟(jì)格局

　　如果12月加息，將是日本央行自1989年以來，首次在一年內(nèi)進(jìn)行三次加息。

　　1989年，日本央行在圣誕節(jié)進(jìn)行了當(dāng)年的第三次加息，僅僅四天后，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下了38957.44的歷史高點。

　　然而目前，植田和男面臨的是截然不同的經(jīng)濟(jì)格局——日本不再擁有成為全球最大經(jīng)濟(jì)體的潛力，而是成為了一個努力恢復(fù)通脹和經(jīng)濟(jì)活力的老齡化經(jīng)濟(jì)體。

　　經(jīng)過多年的政策試探，植田和男希望通過利率來恢復(fù)傳統(tǒng)的貨幣政策控制。自2023年4月上任以來，植田和男在今年3月結(jié)束了日本央行龐大的貨幣寬松計劃，并進(jìn)行了17年來的首次加息，使2024年成為標(biāo)志性的一年。

　　下一次加息將使得日本央行的政策利率從0.25%提升至0.5%，是自2008年以來的最高水平。雖然與全球主要央行的利率相比，0.5%仍然非常低，但對利率曾長期維持在-0.1%的日本而言，仍然意義重大。

　　不過，盡管在植田和男的帶領(lǐng)下，日本央行利率向正常化邁進(jìn)的步伐比預(yù)期的更加順利，但也不是沒有波折——日本央行在今年7月進(jìn)行了第二次加息，引發(fā)了8月初日本股市的崩盤，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下歷史最大單日跌幅——當(dāng)然，市場最終還是穩(wěn)定了下來。