到底是“鴿派加息”還是“鷹派加息”？華爾街吵翻了

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報(bào)道：

隔夜是美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的狂歡夜。納斯達(dá)克100指數(shù)上漲4%創(chuàng)20個(gè)月最佳，標(biāo)普500指數(shù)七周來(lái)首次收高于4000點(diǎn)。

在預(yù)期加息75基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的意外“放鴿”成為點(diǎn)燃全場(chǎng)氛圍的最關(guān)鍵原因。

他強(qiáng)調(diào)稱數(shù)據(jù)將決定是否接下來(lái)再次進(jìn)行非同尋常的大幅加息，而且在某個(gè)時(shí)點(diǎn)放慢加息節(jié)奏或適宜。這個(gè)表態(tài)令外界認(rèn)為，9月繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)存有懸念，因此“大松一口氣”。

對(duì)此華爾街金融機(jī)構(gòu)人士發(fā)表了各自觀點(diǎn)，鴿派鷹派“爭(zhēng)論不休”。

鴿派“歡欣鼓舞”：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走軟 加息幅度或?qū)⑾陆?/h2>

投行B. Riley Wealth首席市場(chǎng)策略師Art Hogan表示：

首先，市場(chǎng)對(duì)加息有良好預(yù)期......沒(méi)什么意外吧？這是一種解脫。其次，鮑威爾和聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)真的正在遠(yuǎn)離前瞻指引，這是他一年以來(lái)一直想做的事情?，F(xiàn)在看來(lái)他們不想冒險(xiǎn)，試圖讓我們知道下一次的加息情況。事實(shí)上，他傾向于這樣一個(gè)事實(shí)，即在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，加息幅度可能會(huì)下降。

投資機(jī)構(gòu)Alpine Woods投資組合經(jīng)理Sarah Hunt表示：

美聯(lián)儲(chǔ)看到了勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，但也看到了高通脹數(shù)據(jù)，因此情況非常復(fù)雜，因?yàn)椤皬?qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)”一直是美聯(lián)儲(chǔ)加快加息的理由。勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩可能是美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的一些跡象，但美聯(lián)儲(chǔ)也不希望情況變得太嚴(yán)重。

投資機(jī)構(gòu)Sit Investment Associates高級(jí)副總裁 Bryce Doty認(rèn)為：

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要放緩需求以‘讓供應(yīng)趕上’，但在提高失業(yè)率以達(dá)成這一目標(biāo)的同時(shí)，供應(yīng)也受到了阻礙，預(yù)計(jì)供應(yīng)會(huì)延遲‘趕上’。通脹（增速）可能會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)超過(guò)工資增長(zhǎng)。購(gòu)買力和生活水平的持續(xù)下降將助長(zhǎng)衰退情緒。

安聯(lián)投資管理公司高級(jí)投資策略師Charlie Ripley表示：

隨著近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟，在政策利率變化方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員并未因要超越市場(chǎng)共識(shí)而感到壓力。從現(xiàn)在到9月的下一次FOMC會(huì)議期間，官員們將有足夠的時(shí)間來(lái)消化數(shù)據(jù)，以及政策變化從今年年初所造成的影響。

總體而言，今天美聯(lián)儲(chǔ)的聲明并不令人意外，而今天的行動(dòng)最終為今年秋季的更多選擇奠定了基礎(chǔ)。

鷹派“難掩悲觀”：降低通脹仍是關(guān)鍵?鮑威爾沒(méi)有排除激進(jìn)加息可能性

值得注意的是，雖然不少華爾街人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)的鴿派行動(dòng)持樂(lè)觀態(tài)度，但是仍有部分同行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)仍將堅(jiān)持鷹派立場(chǎng)。

投資機(jī)構(gòu)Principal Global Investors首席全球策略師Seema Shah認(rèn)為：

鮑威爾沒(méi)有推遲當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)，間接支持利率將在4%以下見(jiàn)頂，并且暗示可能在2023年年中降息的想法。盡管這可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，但市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注明年政策或?qū)⒓眲∞D(zhuǎn)向，壓低國(guó)債收益率，并助推科技股和大盤出現(xiàn)良好表現(xiàn)。

然而，這個(gè)觀點(diǎn)可能有點(diǎn)短視——鮑威爾沒(méi)有排除再次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性，也沒(méi)有表明經(jīng)濟(jì)能夠避免衰退的觀點(diǎn)。在這種背景下，股市將面臨進(jìn)一步的估值和盈利壓力。

金融服務(wù)公司iCapita首席投資策略師Anastasia Amoroso提及：

有一點(diǎn)很清楚——美聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可以承受‘持續(xù)加息’，因?yàn)殡m然經(jīng)濟(jì)正在放緩，但就業(yè)增長(zhǎng)還沒(méi)有停滯不前。如果有任何關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)即將轉(zhuǎn)向的跡象，那么這份聲明中還沒(méi)有給出任何暗示，似乎美聯(lián)儲(chǔ)看到了繼續(xù)加息的道路。

洛克菲勒全球家族辦公室首席投資官Jimmy Chang表示：

這里唯一的信息，如果（美聯(lián)儲(chǔ)）有任何輕微的轉(zhuǎn)變，那就是他們指出，‘最近的支出和生產(chǎn)指標(biāo)已經(jīng)走軟?！悦缆?lián)儲(chǔ)承認(rèn)，他們看到了一些疲軟跡象，但他們很快就說(shuō)‘盡管如此，就業(yè)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。’所以對(duì)我來(lái)說(shuō)，這就表明他們關(guān)注的是就業(yè)市場(chǎng)的信息。就業(yè)市場(chǎng)情況必須大幅惡化才能促使他們轉(zhuǎn)向。

資管機(jī)構(gòu)Advisors Capital Management的合伙人兼投資組合經(jīng)理JoAnne Feeney認(rèn)為：

由于部分市場(chǎng)人士可能擔(dān)心，未來(lái)政策會(huì)釋放出更多鷹派信號(hào)，因此我們可能會(huì)看到市場(chǎng)反彈。再加上鮑威爾還表示，他認(rèn)為到年底利率將達(dá)到3.0%-3.25%的“適度限制水平”——這比市場(chǎng)預(yù)期低25個(gè)基點(diǎn)。

但投資者應(yīng)該意識(shí)到，鮑威爾明確表示美聯(lián)儲(chǔ)將采取必要措施降低通脹。

基金AlphaTrAI?Funds首席投資官M(fèi)ax Gokhman表示：

因此，鮑威爾默認(rèn)9月份加息75個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)通過(guò)說(shuō)‘我們也會(huì)在適當(dāng)時(shí)放慢加息速度’來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。

對(duì)我來(lái)說(shuō)，這聽(tīng)起來(lái)像是鷹派，是不想引起恐慌性拋售。有趣的是，市場(chǎng)價(jià)格對(duì)此的直接反應(yīng)是飆升。

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