比特幣和黃金又將重回歷史新高，誰才是有力的戰(zhàn)略儲備？

　　近期，黃金和比特幣的價格不斷反彈。新任美國總統對關稅問題態(tài)度更趨保守，導致美元下跌，而以美元計價的資產則開始收復失地。

　　美元指數跌破109大關，截至1月25日收盤報107.25，而一枚比特幣的價格報10.47萬美元，距離10.92萬美元的歷史新高僅一步之遙；國際黃金現貨價格報2771.25美元，距離2790美元的歷史新高亦不遠。

　　如果說金價的反彈主要得益于美元走弱，那么比特幣的反彈則還有另一重支持因素——特朗普上臺首日盡管未對加密貨幣做出表態(tài)，但在24日就簽署了一項旨在推動加密貨幣行業(yè)發(fā)展的總統行政令。此外，美國國會傳來幣圈的利好，即去年率先提議美國建立比特幣戰(zhàn)略儲備的一名議員魯米斯（Cynthia Lummis）“升官”了，目前擔任美國參議院銀行委員會新設的數字資產委員會的主席。未來，黃金和比特幣儲備資產的地位可能會受到市場的進一步評估。

　　美元走弱驅動金價沖高

　　隨著特朗普的“二進宮”，市場的樂觀情緒繼續(xù)蔓延。

　　美國三大股指集體上行，標普500距離歷史高點僅有不到1%。美元指數周二日內反彈一度接近109關口，但最終收平于108一線，呈現出調整跡象，本周收盤時則來到107附近，創(chuàng)下近階段最大的單周跌幅。

　　嘉盛集團資深分析師陳嘉瑞（Jerry Chen）對記者表示，特朗普口中的“黃金時代”是否能實現尚未可知，但黃金的漲幅可觀，近期一舉創(chuàng)下2024年11月4日美國大選以來的新高。多頭的目標再次瞄向歷史高點2790美元。

　　陳嘉瑞稱：“金價在日線和周線級別上都顯示出穩(wěn)健甚至強勁的上升趨勢，不過在小時級別上存在超買跡象，或在去年12月末以來上升通道上軌（2750附近）經歷一定幅度的調整，但只要能維持在2725上方，上升勢頭就有望延續(xù)。一旦跌破，首先關注的是2700美元的整數關口?！?/p>

　　值得一提的是，特朗普向美聯儲主席鮑威爾施壓降息。上周四，特朗普在橢圓形辦公室簽署幾項新的行政命令時表示，他比美聯儲“更了解”利率，他希望看到利率“大幅”下降。

　　這也給黃金添了一把火。一般而言，非生息黃金在利率下降的環(huán)境下表現良好。此外，早前市場擔心關稅政策推高美國通脹，導致美聯儲無法降息，甚至會加息。但就目前來看，除了特朗普對關稅的態(tài)度較為曖昧，美國2024年12月核心CPI（剔除食品和能源）意外降至3.2%。這也意味著，美聯儲至少不會被迫加息。利率市場目前對美聯儲全年“僅降息1次”的押注沒有改變，不過時間點從9月提前至了5月。

　　除了宏觀局勢，全球央行增持黃金的態(tài)勢并未改變，這也或在中長期為金價提供支撐。例如，2024年12月，中國央行延續(xù)了11月的增持勢頭，為繼續(xù)第二個月增加黃金儲備。此前中國央行曾連續(xù)六個月暫停增持。

　　比特幣或再沖擊新高

　　比特幣近期的風頭則遠超黃金，這一切都歸因于“川幣”帶來的熱潮。

　　上周末，加密貨幣市場沸騰。特朗普推出了個人迷因幣（Meme Coin）$TRUMP（被稱為“川幣”），短短兩天內大漲近300%。

　　業(yè)內人士認為，$TRUMP不僅表達了特朗普對加密貨幣的個人偏好，也是總統對加密貨幣的官方背書。與此同時，有消息泄露稱，特朗普正準備發(fā)布一系列與加密貨幣相關的行政命令。

　　多位加密貨幣圈人士對第一財經記者透露，據了解，特朗普身邊圍繞著不少加密貨幣圈大佬，他們成為加密貨幣的主要游說力量，推動更多有利于加密貨幣的政策落地。特朗普此前就表示希望推動比特幣成為全球戰(zhàn)略儲備資產之一，這可能強化美元作為全球儲備貨幣的地位。當前，美國部分州已開始探索包括設立加密貨幣儲備金、制定相關政策框架以及推動加密貨幣的合法化。

　　盡管特朗普上任首日并未出現關于加密貨幣的消息，這一度導致比特幣回調，但幾天后，特朗普就簽署了一項旨在推動加密貨幣行業(yè)發(fā)展的總統行政令。美東時間1月23日，白宮公布，特朗普簽署名為“強化美國在數字金融技術領域領導地位”的行政令。該命令要求，在為總統獻策的機構國家經濟委員會內部，成立一個總統的“數字資產市場工作組”（Working Group on Digital Asset Markets）。

　　此外，美國參議院銀行委員會新設數字資產委員會，懷俄明州參議員魯米斯擔任主席。她隨后發(fā)布聲明，宣布這個致力于數字資產的新委員會將重點關注兩個領域： 通過兩黨數字資產立法，促進負責任地創(chuàng)新并保護消費者。

　　比特幣成為戰(zhàn)略儲備仍存挑戰(zhàn)

　　不過，比特幣要成為真正的戰(zhàn)略儲備可能仍存在一定挑戰(zhàn)。

　　Hashkey 代幣化經理李煉炫對第一財經記者表示，根據魯米斯當時提案，美國政府計劃購買100萬枚比特幣，占目前流通比特幣總量的近5%。按當前市場價格計算，這筆采購將耗資約900億美元，不過如果法案通過，投資者可能會搶先買入，導致成本進一步增加。

　　目前特朗普計劃是維持政府通過資產查封持有的約20萬枚比特幣，而魯米斯提案要求將這些比特幣儲備至少持有20年，并通過比特幣升值來幫助降低國家債務。這一政策框架不僅承諾放松對加密貨幣行業(yè)的監(jiān)管壓力，優(yōu)化數字資產企業(yè)的經營環(huán)境，更反映了美國在全球數字資產領域謀求領導地位的戰(zhàn)略意圖。

　　李煉炫稱，影響在于，特朗普希望避免“去美元化”趨勢，包括俄羅斯等在內的國家逐步減少對美元的依賴。美國通過掌控全球數字貨幣市場，可以吸引國際資本流入，從而緩解其財政赤字和貿易逆差問題。

　　當前，美國各州則已經紛紛自行采取行動。目前，已有八個州提出了建立加密貨幣儲備的法案。在聯邦層面批準“戰(zhàn)略性”比特幣儲備之后，各州正在自行探索相關立法。不過，該計劃的具體實施仍需要完善法律框架、技術方案等配套措施。不過，當前仍存在一些難解的問題。李煉炫稱：“其中的問題之一在于，不同于美國的原油戰(zhàn)略儲備（可在油價高漲時拋出戰(zhàn)略儲備以穩(wěn)定油價），比特幣本身并沒有實際意義。同時，戰(zhàn)略儲備的變化也會定期披露，若美國出售戰(zhàn)略儲備，這可能導致加密貨幣投資者搶先拋售，從而導致戰(zhàn)略儲備縮水?！?/p>

　　此外，就美聯儲的購買力而言，美聯儲的資產負債表上記錄著由財政部持有的黃金證書，其賬面價值約為110億美元。然而，這一價值是基于1973年以來固定的法定價格——每盎司42.2222美元。如果按當前市場價格計算，這些黃金的價值約為6750億美元。理論上美聯儲擁有足夠的黃金儲備以購買100萬枚比特幣，并仍保留大量黃金。

　　一些市場觀察人士認為，魯米斯的法案面臨巨大阻力。該法案目前尚未獲得共同提案人。根據加密貨幣預測平臺Polymarket的數據，特朗普創(chuàng)建比特幣儲備的可能性目前僅為31%。不乏觀點認為，這仍然是在拿政府資金冒險，而比特幣尚未證明其是一種特別穩(wěn)定的資產。