央行委員呼吁大幅降息，英鎊或面臨更大貶值壓力

　　近期英國(guó)央行委員凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）的一次表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注，特別是她在2025年2月的貨幣政策會(huì)議上投票支持將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　曼恩的決定出乎許多分析師的預(yù)期，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍認(rèn)為她可能會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，支持25個(gè)基點(diǎn)的降息。然而，曼恩此番選擇反映了她的“激進(jìn)主義”政策立場(chǎng)，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，采取大幅降息才是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲弱的合適舉措。

　　曼恩在當(dāng)天的演講中提到，基于當(dāng)前出乎意料的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲弱，她支持加大降息幅度，而不是僅僅按慣例采取25個(gè)基點(diǎn)的降息。她強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的變化促使她做出了這一“激進(jìn)”決定，同時(shí)指出，這并不是對(duì)抗通脹的勝利，也并不意味著將進(jìn)入低利率的新時(shí)代。曼恩還特別提到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性加大，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，因此她認(rèn)為現(xiàn)在需要迅速而果斷的政策應(yīng)對(duì)。

　　曼恩的政策理念較為明確，她認(rèn)為，面對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，過(guò)慢的政策調(diào)整可能導(dǎo)致不必要的經(jīng)濟(jì)衰退。她提到，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)中某些非線性和不對(duì)稱的動(dòng)力，可能會(huì)加劇通脹問(wèn)題，因此她的政策傾向于更為激進(jìn)的應(yīng)對(duì)措施，這種應(yīng)對(duì)方式被她稱之為“激進(jìn)主義”（activism）。曼恩指出，這種策略的核心目標(biāo)是通過(guò)早期的果斷行動(dòng)防止不良后果的積累，避免經(jīng)濟(jì)政策的滯后效應(yīng)。

　　盡管英國(guó)央行下調(diào)了2025年增長(zhǎng)和就業(yè)的預(yù)期，并上調(diào)了通脹預(yù)期，這仍然引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)降息是否過(guò)于激進(jìn)的討論。曼恩則表示，她并不認(rèn)為當(dāng)前的通脹問(wèn)題已經(jīng)解決，她認(rèn)為即使是降息50個(gè)基點(diǎn)，也僅僅是為了“穿透噪音”（cut through the noise），并通過(guò)通脹“峰值”階段的壓力來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　曼恩還進(jìn)一步解釋道，她預(yù)計(jì)未來(lái)英國(guó)央行的基準(zhǔn)利率將高于疫情前的正常水平，因?yàn)橛?guó)央行需要應(yīng)對(duì)未來(lái)更大規(guī)模的沖擊以及工資和價(jià)格的剛性反應(yīng)。這意味著，盡管降息，但利率可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高的水平。

　　對(duì)于英國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，曼恩的激進(jìn)政策可能會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的不確定性。她認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)疲軟局面并非單純的短期波動(dòng)，而是潛在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。特別是，曼恩提到的數(shù)據(jù)和調(diào)查結(jié)果表明，勞動(dòng)市場(chǎng)的非線性調(diào)整可能加劇需求疲軟，這進(jìn)一步支持了她支持大幅降息的決定。

　　總結(jié)

　　凱瑟琳·曼恩的降息決定反映了她對(duì)經(jīng)濟(jì)疲弱的擔(dān)憂以及對(duì)政策反應(yīng)速度的偏好。她的“激進(jìn)主義”政策意味著英國(guó)央行在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)可能采取更為果斷的行動(dòng)，而不僅僅是保持謹(jǐn)慎。在此背景下，英鎊可能面臨更大的貶值壓力，尤其是在降息預(yù)期未能得到有效緩解的情況下。