明晚這一重磅數(shù)據(jù) 打壓金價(jià)回落還是助力再創(chuàng)新高？

　　隨著中東停火談判和俄烏沖突降溫，地緣沖突對(duì)國(guó)際金價(jià)的影響逐步弱化，市場(chǎng)更關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)未來的貨幣政策。在美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅的威脅兌現(xiàn)后，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年可能降息3次，最快今年5月降息。但美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)未來的降息路徑將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，即勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟和通脹回落。

　　美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書表示，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較上次報(bào)告略有上升，但企業(yè)仍表達(dá)對(duì)特朗普關(guān)稅政策不確定性的擔(dān)憂，對(duì)國(guó)際金價(jià)的利空影響較為有限。大多數(shù)地區(qū)的物價(jià)出現(xiàn)反彈，且多個(gè)地區(qū)的價(jià)格增速有所加快，企業(yè)預(yù)計(jì)對(duì)原材料的潛在關(guān)稅或迫使其提高價(jià)格。

　　特朗普的移民政策或逐漸影響勞動(dòng)力市場(chǎng)，目前報(bào)告顯示工資增長(zhǎng)較上一次報(bào)告略有放緩，多個(gè)地區(qū)反映出工資壓力正在緩解，工資增長(zhǎng)或?qū)ν浄磸楋L(fēng)險(xiǎn)有所減弱。目前美聯(lián)儲(chǔ)陷入了兩難境地：如果選擇加息以遏制通脹，勞動(dòng)力市場(chǎng)可能出現(xiàn)疲軟風(fēng)險(xiǎn)；如果選擇降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可能出現(xiàn)“二次通脹”的風(fēng)險(xiǎn)。最壞的情況不排除特朗普的關(guān)稅政策將美國(guó)推向滯脹狀態(tài)。無論發(fā)生哪種結(jié)果，長(zhǎng)期來看對(duì)國(guó)際金價(jià)都有利多影響。

　　本周五（3月7日）將公布美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)，1月數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率保持回落，然而因特朗普上臺(tái)初期加征關(guān)稅的影響，雖然數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)保持韌性，但由于避險(xiǎn)需求升溫，最終令國(guó)際金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)。目前由于特朗普關(guān)稅政策的逐步落地，市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求逐漸淡化，不過近期由于美國(guó)引發(fā)經(jīng)貿(mào)摩擦，國(guó)際金價(jià)大幅拉漲后維持震蕩，隨后特朗普的態(tài)度出現(xiàn)一定改變，考慮豁免部分關(guān)稅，令避險(xiǎn)情緒降溫。

　　短期來看國(guó)際金價(jià)缺乏進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，如果本周五數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)保持韌性，或令國(guó)際金價(jià)承壓回落，但仍須警惕勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱對(duì)國(guó)際金價(jià)的利多影響，或提振國(guó)際金價(jià)試探歷史高點(diǎn)。