歐央行“重大轉(zhuǎn)變”：“不太可能”總是確保2%通脹

　　拉加德稱，2%通脹目標(biāo)是一個中期目標(biāo)，允許短期內(nèi)出現(xiàn)偏離；當(dāng)前環(huán)境充滿“異常高度的不確定性”，“無法提供明確的（降息）路徑”。拉加德講話后，4月降息預(yù)期降溫。

　　歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德近日在法蘭克福的一次會議上表示，由于當(dāng)前環(huán)境充滿“異常高度的不確定性”，歐央行短期內(nèi)“不太可能”始終確保通脹率達到2%的目標(biāo)。

　　這一表態(tài)標(biāo)志著歐央行在貨幣政策上的重大轉(zhuǎn)變，也加強了市場對未來降息步伐和頻率的疑慮，此前，拉加德撤回了她之前關(guān)于“前進方向”——即進一步逐步降息——是“明確的”的指導(dǎo)。拉加德講話后，4月降息預(yù)期降溫，現(xiàn)在有幾家投行預(yù)計，年底前的降息幅度將小于之前的預(yù)測。

　　拉加德強調(diào)，歐央行在2021年引入的2%通脹目標(biāo)是一個中期目標(biāo)，允許短期內(nèi)出現(xiàn)偏離。她表示，歐央行的目標(biāo)是確?！巴浡试谥衅趦?nèi)始終向2%收斂”，這一策略有助于避免對短期或暫時性沖擊的過度反應(yīng)。她還提到，歐央行可以“調(diào)整通脹回歸目標(biāo)的時間范圍”，以應(yīng)對不同的經(jīng)濟環(huán)境。

　　拉加德指出，當(dāng)前的不確定性主要源于多個方面：一是歐洲國家為國防和基礎(chǔ)設(shè)施投資而增加的公共借貸可能直接推高通脹；二是美國可能引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)將增加通脹的波動性。

　　她特別提到，歐元區(qū)因其對全球貿(mào)易和能源進口的高度依賴，更容易受到這些新型沖擊的影響。例如，德國和其他歐元區(qū)國家通過債務(wù)融資推動國防和基礎(chǔ)設(shè)施支出，可能會引發(fā)“新的雙向沖擊”，既可能抑制通脹，也可能加速通脹。

“沖擊的方向更難預(yù)測?！?/p>

　　拉加德警告稱，近期價格飆升可能導(dǎo)致通脹預(yù)期變得更加不穩(wěn)定。她指出，一旦消費者注意到通脹上升，他們的通脹感知會迅速反應(yīng)，但當(dāng)通脹開始下降時，這種感知的回落卻較為緩慢。因此，歐央行將更加密切地關(guān)注通脹預(yù)期，只要家庭和企業(yè)不將未來的價格上漲視為確定性事件，可以“忽視”短期供應(yīng)沖擊（如能源價格上漲）。

　　在利率政策方面，拉加德坦言，歐央行“無法提供明確的路徑”。她表示，歐央行將致力于闡明如何應(yīng)對特定的沖擊和事件，而不是給出具體的利率調(diào)整時間表。