日本央行維持利率不變，美日小幅反彈

　　海投排行訊——隨著美國總統特朗普推進新一輪關稅政策，全球市場的不確定性大幅上升。特朗普政府在1月就職后推行更激進的貿易政策，打擊全球貿易信心，影響日本出口行業(yè)。

　　“全球經濟前景正在迅速惡化，給日本帶來了更大的挑戰(zhàn)。”——日本瑞士百達資產管理公司高級研究員 Nana Otsuki

　　盡管全球形勢不明朗，日本國內經濟仍有支撐因素，尤其是工資增長數據亮眼。日本最大工會聯盟透露，今年工人工資增幅創(chuàng)34年新高，連續(xù)第二年取得突破。

　　債券市場波動：日本10年期國債收益率持續(xù)攀升，上周觸及2008年以來最高水平，反映市場對未來加息的預期升溫。

　　盡管市場普遍預計BOJ將在年中加息，行長植田和男（Kazuo Ueda）此前表示他對全球經濟“非常擔憂”，這意味著政策調整可能不會太急迫。1月加息的影響仍需時間評估。

　　同時，日本即將迎來全國選舉，政府穩(wěn)定性可能影響央行決策。

　　過去9次BOJ按兵不動的決定中，有7次日元隨后走軟。由于市場預期日本央行可能繼續(xù)加息，日元多頭倉位大幅增加，投機性押注創(chuàng)歷史新高。

　　BOJ的鴿派基調可能導致市場情緒逆轉，短期內日元貶值壓力加大。美元兌日元本周可能測試150關口，若市場解讀政策偏鴿派，可能會出現更大漲幅。

　　貿易緊張局勢通常會推動避險需求，理論上利好日元。但由于美國和亞洲國家經濟受沖擊，導致全球資本流向美元，使日元受壓。

　　如果全球經濟持續(xù)惡化，日元可能在中長期走強，因避險資金流入日本市場。

　　日本10年期國債收益率創(chuàng)2008年以來新高，這反映市場押注未來加息。但由于日本央行并未提供明確的加息時間表，市場可能調整預期，短期內日元走軟。

　　若未來日本央行釋放更強硬信號，日元才有可能重新走強。

　　未來展望：

　　市場預計最快5月1日可能加息，但仍取決于數據表現。若通脹和工資增長持續(xù)強勁，BOJ可能繼續(xù)維持加息軌跡，目標利率或升至1.25%。

　　若貿易緊張局勢加劇，可能導致BOJ更加謹慎，推遲加息。

　　BOJ決策未提供明確加息信號，美元兌日元可能突破150關口。如果未來BOJ強硬表態(tài)，可能推動日元短期反彈，但整體趨勢仍取決于美聯儲政策及全球貿易形勢。

　　日本央行本周的決定表明其在全球經濟不確定性加劇的背景下，采取謹慎態(tài)度，暫不急于進一步加息。市場關注未來政策指引，尤其是5月會議是否釋放更明確的加息信號。

　　與此同時，日元匯率、債券收益率以及工資增長數據將成為影響市場預期的關鍵變量。短期來看，日元面臨貶值壓力，美元兌日元可能測試150關口；但中長期仍具避險潛力，需關注全球市場變化。