激石Pepperstone：衰退要來了，消費(fèi)者：不是已經(jīng)開始了么？

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報(bào)道：

對(duì)許多家庭和企業(yè)來說，華爾街反復(fù)警告的所謂“經(jīng)濟(jì)衰退”早就已經(jīng)到來。

根據(jù) CivicScience 上個(gè)月的一項(xiàng)民意調(diào)查，超過三分之一的美國(guó)人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)處于衰退之中。

“時(shí)代的一粒沙，普通人身上的一座大山”

小型企業(yè)主、消費(fèi)者和其他普通民眾的煩惱可以從所謂的“痛苦指數(shù)”（Misery index）中觀察出來，該指數(shù)由失業(yè)率和通脹率加總得來，數(shù)字越高，表示痛苦程度越高。媒體的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的這一指數(shù)已經(jīng)達(dá)到12.2%，接近疫情爆發(fā)時(shí)和2008年金融危機(jī)后的水平。

其他指標(biāo)也印證了這種悲觀的情緒。美國(guó)諮商會(huì)衡量的美國(guó)消費(fèi)者預(yù)期已降至近10年來的最低水平，是1980年代以來衰退的重要指標(biāo)；整個(gè)經(jīng)合組織的信心已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月下滑，為2009年以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的下滑。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Ludovic Subran 表示：

人們變得越來越窮。就算并沒有出現(xiàn)衰退，但“感覺起來”和“聞起來”真的像衰退。

全球性的通脹飆升——尤其是基本食品和燃料的價(jià)格，侵蝕了家庭的消費(fèi)能力。各國(guó)央行正在應(yīng)對(duì)這一危機(jī)，但當(dāng)它們提高利率時(shí)，就會(huì)給那些有負(fù)債的國(guó)家施加壓力。工人們抱怨他們的工資跟不上生活成本，這種不滿情緒已經(jīng)在一些國(guó)家引發(fā)了罷工。

英國(guó)的情況也是類似。英國(guó)連鎖超市樂購 Tesco 表示，消費(fèi)者購買的商品越來越少，并轉(zhuǎn)而購買更便宜的自有品牌主食。英國(guó)智庫 Resolution Foundation 的一份報(bào)告稱，多年的收入停滯讓最貧困的家庭“殘酷地”面臨著生活成本的緊縮。

對(duì)普通人來說，經(jīng)濟(jì)衰退的傳統(tǒng)技術(shù)性定義——連續(xù)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)萎縮，已經(jīng)不再重要了。

衰退是一場(chǎng)“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”

隨著2022年進(jìn)入下半程，新的擔(dān)憂開始顯現(xiàn)。除了通脹壓力之外，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂也越來越多；而且不僅是在今年，人們對(duì)2023年的前景也不容樂觀。

這種情況與人們?cè)?jīng)預(yù)測(cè)的2022年及以后的情況大相徑庭，人們?cè)欢阮A(yù)計(jì)美國(guó)上世紀(jì)“咆哮的二十年代”（Roaring Twenties）會(huì)重演。相反，市場(chǎng)從根本上就缺乏歡欣鼓舞的情緒。

市場(chǎng)也出現(xiàn)了預(yù)警信號(hào)，標(biāo)普500指數(shù)較1月份的高點(diǎn)下跌了20%以上，歐洲 stoxx 600 指數(shù)下跌了約19%。持續(xù)不斷的警告和各種唱衰的頭條新聞意味著，經(jīng)濟(jì)衰退有可能成為一種“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”。

在這種預(yù)言的暗示里，僅是對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂就已經(jīng)迫使消費(fèi)者和企業(yè)縮減開支，破壞了需求并加劇衰退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Anna Wong 表示：

“自我實(shí)現(xiàn)”的衰退風(fēng)險(xiǎn)比以往更高，真的衰退最早可能在明年初發(fā)生。

盡管家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，但對(duì)未來的擔(dān)憂可能導(dǎo)致消費(fèi)者減少支出，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)減少招聘和投資。

華爾街和政府官員們?nèi)栽谪?fù)隅頑抗：經(jīng)濟(jì)衰退并非不可避免！

對(duì)美國(guó)而言，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局是經(jīng)濟(jì)衰退的官方仲裁者，它將經(jīng)濟(jì)衰退定義為“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅下降，并蔓延至整個(gè)經(jīng)濟(jì)，持續(xù)時(shí)間超過幾個(gè)月”。但任何此類聲明通常只會(huì)出現(xiàn)在真正陷入衰退時(shí)，甚至在衰退之后。

上個(gè)月，美國(guó)總統(tǒng)拜登在接受媒體采訪時(shí)仍然言辭鑿鑿，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退并非不可避免：

今天早上我和拉里·薩默斯談過，經(jīng)濟(jì)衰退沒有什么不可避免的。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫也表示，許多美國(guó)人擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)衰退“根本不是迫在眉睫”，也不是“不可避免”的，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也支持這一觀點(diǎn)。

各種華爾街機(jī)構(gòu)也只是不停地在發(fā)布研報(bào)稱所謂衰退的“可能性”到底有多大，本質(zhì)仍是將普通民眾已經(jīng)面臨的危機(jī)當(dāng)作是一種未實(shí)現(xiàn)的可能性。

德意志銀行首席執(zhí)行官 Christian Sewing 認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為50%，花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也做出了同樣的預(yù)測(cè)；高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)明年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)為30%；媒體的模型認(rèn)為，美國(guó)衰退的可能性為38%，在此之后，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸增加。

摩根士丹利首席股票策略師、華爾街大空頭邁克·威爾遜（Mike Wilson）在最新的報(bào)告中警告稱：

如果宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能證實(shí)經(jīng)濟(jì)衰退，美股可能會(huì)進(jìn)一步上漲；反之如果經(jīng)濟(jì)確實(shí)萎縮，標(biāo)普500指數(shù)可能跌至3000點(diǎn)。

上個(gè)月，經(jīng)合組織將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4.5%下調(diào)至3%，并預(yù)計(jì)明年的增長(zhǎng)速度會(huì)更慢。世界銀行也下調(diào)了預(yù)期，警告稱經(jīng)濟(jì)面臨“危險(xiǎn)”。

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