美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，美元或?qū)⒗^續(xù)走低

　　海投排行訊——市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲不會在下周的政策會議上降息，但隨著貿(mào)易擔(dān)憂情緒升溫，以及特朗普近期關(guān)于經(jīng)濟(jì)“過渡時期”的表態(tài)，市場對美聯(lián)儲6月降息的押注明顯升溫。美債收益率周一大幅下跌，反映出市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在加劇。

　　期貨市場數(shù)據(jù)顯示，與美聯(lián)儲政策利率掛鉤的6月、7月和10月合約中，越來越多的投資者押注美聯(lián)儲將連續(xù)降息25個基點。市場的這一預(yù)期，部分源于美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五的鴿派表態(tài)。

　　盡管鮑威爾仍強(qiáng)調(diào)勞動力市場依然穩(wěn)健，但他承認(rèn)通脹路徑仍然不確定，并對特朗普政策的不確定性表示擔(dān)憂。

　　“盡管美聯(lián)儲外表平靜，但（決策者）越來越焦慮，如果金融市場或勞動力市場提前惡化，美聯(lián)儲將面臨通脹和就業(yè)風(fēng)險同時上升的挑戰(zhàn)。”——SGH宏觀顧問公司首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·杜伊

　　盡管市場押注美聯(lián)儲將迅速降息，但部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲可能采取更為謹(jǐn)慎的方式，以防關(guān)稅政策推高物價水平。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國1年期通脹預(yù)期從3.0%升至3.1%，同時，食品、房租、醫(yī)療等生活成本的上漲預(yù)期仍在攀升。

　　紐約聯(lián)儲周一公布的消費者調(diào)查顯示，美國民眾對未來經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所加劇。數(shù)據(jù)顯示，越來越多的家庭預(yù)期未來一年的財務(wù)狀況將惡化，失業(yè)率和信用違約風(fēng)險上升。

　　這一趨勢可能促使美聯(lián)儲加快政策調(diào)整，但如果通脹壓力持續(xù)存在，決策者仍需權(quán)衡降息可能帶來的長期影響。

　　當(dāng)前，美聯(lián)儲面臨的主要挑戰(zhàn)是如何在高通脹與經(jīng)濟(jì)放緩之間尋找平衡。

　　維持利率不變：可繼續(xù)對抗通脹，但可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩、失業(yè)率上升，甚至觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　快速降息：有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長，但可能推升物價，進(jìn)而加劇通脹壓力，導(dǎo)致通脹目標(biāo)更難達(dá)成。

　　市場預(yù)計，本周即將公布的職位空缺數(shù)據(jù)（JOLTS）以及2月份消費者價格指數(shù)（CPI）將成為市場關(guān)注焦點。如果這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)增長放緩或通脹降溫，美聯(lián)儲6月降息的可能性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　受美聯(lián)儲降息預(yù)期影響，美元指數(shù)上周錄得3.4%的跌幅，回落至2024年11月的低點。若未來幾個月美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，市場對降息的押注進(jìn)一步升溫，美元可能會繼續(xù)承壓。

　　但若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期走高，或美聯(lián)儲釋放更謹(jǐn)慎的政策信號，美元或?qū)⒂瓉矶唐诜磸棥?/p>

　　此外，特朗普的貿(mào)易政策不確定性也可能對美元走勢產(chǎn)生影響。如果貿(mào)易緊張局勢加劇，可能促使投資者買入美元作為避險資產(chǎn)，從而對美元提供一定支撐。

　　編輯觀點：

　　盡管期貨市場對美聯(lián)儲快速降息的押注升溫，但當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然復(fù)雜且矛盾。一方面，美國勞動力市場仍然相對穩(wěn)健，部分通脹數(shù)據(jù)仍高于目標(biāo)水平；另一方面，貿(mào)易政策的不確定性可能會影響企業(yè)投資和消費信心。

　　對美元而言，短期內(nèi)市場情緒偏空，但美元仍可能因避險需求或通脹超預(yù)期而出現(xiàn)階段性反彈。