PE介入審計業(yè)！TPG“尋求入股”安永、Apollo放貸BDO，“傳統(tǒng)合伙人”模式巨變在即？

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報道：

TPG尋求入股安永、Apollo放貸BDO，會計行業(yè)的傳統(tǒng)合伙人模式即將被資本市場顛覆？

據(jù)英國《金融時報》8月16日報道，私募股權(quán)巨頭TPG Capital已與安永接洽，希望購買其咨詢部門的股份，此舉預(yù)示著安永將再次嘗試拆分。

報道稱，TPG在致該公司全球和美國老板的一封信中概述了將安永咨詢部門與審計業(yè)務(wù)分離的債務(wù)和股權(quán)交易計劃。被剝離的咨詢業(yè)務(wù)可能會在晚些時候進(jìn)行IPO，但TPG并未對該項咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)行估值。

根據(jù)該計劃，安永的審計業(yè)務(wù)將繼續(xù)完全由現(xiàn)有合伙人所有，TPG將對獨立的咨詢部門進(jìn)行股權(quán)投資。在此之前，安永于4月份取消了一項代號為Everest的計劃，該計劃旨在通過立即IPO來分拆其咨詢業(yè)務(wù)，安永希望通過此次IPO為新公司帶來約1000億美元的企業(yè)價值。

安永表示，“非常有信心”能夠在沒有其他金主參與的情況下，從TPG基金和有限合伙人那里獲得所需的資金。TPG表示，該咨詢部門還將籌集債務(wù)，用于向?qū)徲嫼献骰锇橹Ц冬F(xiàn)金并解決其他負(fù)債。

安永分拆咨詢部門，將標(biāo)志著二十多年前安然審計師安達(dá)信倒閉、五巨頭變?yōu)樗拇笠詠頃嬓袠I(yè)最大規(guī)模的改革。安永全球老板們認(rèn)為，分拆將使安永擺脫顧問為審計客戶工作的利益沖突規(guī)則。TPG表示，這筆交易可以釋放數(shù)百億美元的價值。

另據(jù)英國《金融時報》當(dāng)?shù)貢r間周一報道，阿波羅全球管理公司 (Apollo Global Management Inc.)將為德豪美國會計師事務(wù)所(BDO USA)提供13億美元的債務(wù)融資，為新員工信托基金購買BDO USA股權(quán)提供資金，并為BDO USA的部分現(xiàn)有債務(wù)進(jìn)行再融資。

該報援引知情人士稱，該信托基金將動用部分資金從現(xiàn)有合伙人手中購買BDO USA的少數(shù)股權(quán)。

此次財務(wù)重組之前，BDO USA決定放棄其他大型會計師事務(wù)所使用的傳統(tǒng)合伙模式，借此獲得更大的稅收優(yōu)勢和靈活性。

BDO USA與阿波羅的債務(wù)交易，標(biāo)志著私人資本向?qū)I(yè)服務(wù)領(lǐng)域最大規(guī)模的部署之一，對于會計行業(yè)傳統(tǒng)合伙人模式的變革有重要意義。 ?

按收入計算，BDO USA是美國第六大會計師事務(wù)所，在首席執(zhí)行官Wayne Berson的長期治下，年收入在十年內(nèi)從6億美元增長逾三倍至28億美元。該事務(wù)所于上月初合法成為一家公司，將其860名合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)閱T工股東，但他們繼續(xù)使用“合伙人”一詞。?????????