非農(nóng)就業(yè)又爆了，美國為什么就是不衰退？

激石Pepperstone(http://hskilr.com/)報(bào)道：

逆風(fēng)和噓聲中，美國經(jīng)濟(jì)似乎仍具韌性。

隔夜，1月非農(nóng)報(bào)告顯示就業(yè)人數(shù)超預(yù)期激增，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊火熱，經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭強(qiáng)勁。

此前，美國12月零售銷售數(shù)據(jù)、2023年GDP增速等一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也瘋狂打臉“美國經(jīng)濟(jì)很快步入衰退”的說法。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健的背后，可能有以下幾點(diǎn)因素在起著積極作用。

財(cái)政支出持續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)

美國經(jīng)濟(jì)之所以仍具韌性的部分原因在于，美國政府持續(xù)向社會(huì)注入大量資金。

根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，疫情前，美國政府支出占總產(chǎn)出的比例徘徊在35%的水平，在2020年和2021年，隨著拜登政府推出的一攬子財(cái)政刺激計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，這一比例躍升至40%以上。

疫情陰霾逐漸散去，但美國經(jīng)濟(jì)并未就此萎靡。拜登政府開始進(jìn)行大舉投資基礎(chǔ)設(shè)施和氣候項(xiàng)目；各州和家庭也開始消費(fèi)疫情期間積累的儲(chǔ)蓄。

拜登總統(tǒng)國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席Lael Brainard上周對(duì)記者表示，財(cái)政總支出使美國家庭們能夠“度過這段真正具有破壞性的時(shí)期并恢復(fù)健康”。

但財(cái)政支出并不能完全解釋美國與其他經(jīng)濟(jì)體之間的差異：海外其他國家也投入了大量資金，歐元區(qū)和英國近年來的支出占產(chǎn)出的比例仍高于疫情前。

與此同時(shí)，考慮到美國的赤字占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例高于許多其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，今天的支出正在增加美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)。有分析認(rèn)為，目前強(qiáng)勁增長可能會(huì)付出代價(jià)，包括更高的利息支出。

勞動(dòng)力市場(chǎng)火熱

與歐洲不同，在應(yīng)對(duì)疫情停工期間失業(yè)人群的救濟(jì)時(shí)，美國選擇了支持員工居家，并支付一次性的補(bǔ)貼、擴(kuò)大失業(yè)保險(xiǎn)，而非歐洲國家要求在享受補(bǔ)貼的同時(shí)需要線下辦公。

華盛頓智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的所長Adam Posen表示，這會(huì)使得疫情后更多的美國人尋找新工作、謀求更好的工作，由此產(chǎn)生的人才流動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致美國生產(chǎn)率的強(qiáng)勁增長。他表示：

“2020-2021年新冠疫情對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成的巨大沖擊反而帶來了意想不到的好處，讓數(shù)百萬低收入工人找到了更好的工作、更有收入保障，或經(jīng)營起自己的企業(yè)……我們現(xiàn)在在勞動(dòng)力參與度、工資增長和生產(chǎn)率提高方面受益匪淺?！?/p>

“（這）與歐洲和日本非常不同，在歐洲和日本，大多數(shù)工人仍然與新冠疫情前的工作掛鉤。”

工資-通脹的良性循環(huán)

有觀點(diǎn)指出，近期的數(shù)據(jù)顯示，美國通脹持續(xù)降溫，就業(yè)市場(chǎng)則依舊強(qiáng)勁，或許說明美國經(jīng)濟(jì)正在工資-通脹的良性循環(huán)。只要通脹繼續(xù)保持近期的下行軌跡，就會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增長的良方。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席Jared Bernstein表示：

“如果就業(yè)數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁并且通脹壓力有所緩解，實(shí)際工資就會(huì)開始上漲。也就是說，工資增長速度快于物價(jià)增長速度，并且過去10個(gè)月左右的時(shí)間里一直如此，說明這并非曇花一現(xiàn)，而是已成趨勢(shì)?！?/p>

“美國消費(fèi)強(qiáng)勁加上就業(yè)市場(chǎng)的順風(fēng)，這有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。”

受地緣局勢(shì)沖擊更小

去年以來，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，紅海航線幾度被擾亂，一直牽動(dòng)著世界能源格局和地緣政治的“神經(jīng)”。

但美國對(duì)外國的能源依賴程度較低，且紅海局勢(shì)的影響對(duì)象更多集中在亞歐之間的航運(yùn)貿(mào)易，因此美國目前受地緣政治的影響不大。

相比而言，上漲的能源成本正在打擊德國及其他歐洲國家的制造商，紅海航線的緊張局勢(shì)可能會(huì)給歐洲工業(yè)帶來進(jìn)一步的破壞。

根據(jù)歐洲投資銀行2023年的一項(xiàng)調(diào)查，68%的歐盟企業(yè)的能源價(jià)格上漲了25%以上，而美國企業(yè)的這一比例為30%。

Brainard表示，美國政府正在密切監(jiān)控該領(lǐng)域的貿(mào)易情況，當(dāng)他們并不太擔(dān)心，因?yàn)椤皩?duì)美國供應(yīng)鏈中斷的影響沒有全球其他地區(qū)顯著”。

年輕化的人口結(jié)構(gòu)釋放紅利

美國經(jīng)濟(jì)還受益于年輕化的人口結(jié)構(gòu)。

人口普查局（Census Bureau）于2023年公布的數(shù)據(jù)顯示，美國人口年齡的中位數(shù)為38.5歲；另據(jù)美國中央情報(bào)局（CIA）的《世界概況》調(diào)查報(bào)告，德國、日本、意大利、韓國等國家的人口年齡的中位數(shù)均在45歲以上。

青年群體往往有助于使經(jīng)濟(jì)更具活力：年輕人工作更多，在生育、購房、生活方面的花費(fèi)要比退休人群更多。?????????