美聯(lián)儲(chǔ)“觀望”特朗普政策影響，降息決策仍存不確定性

　　海投排行訊——美聯(lián)儲(chǔ)暫緩降息，關(guān)注特朗普政策的經(jīng)濟(jì)影響

　　芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席Austan Goolsbee周一在接受芝加哥公共電視臺(tái)（WTTW）采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前正在等待并觀察特朗普政府新政策的影響，并在獲得更清晰的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，才會(huì)決定下一步行動(dòng)。

　　“目前存在大量不確定性，市場‘塵埃四起’，在美聯(lián)儲(chǔ)能夠繼續(xù)降息之前，我們需要等待這些不確定因素逐步明朗。”—Austan Goolsbee

　　他指出，近期美國政府在關(guān)稅、移民、稅收、財(cái)政支出削減及聯(lián)邦雇員裁員等方面的政策變化，可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)市場和通脹產(chǎn)生復(fù)雜影響，因此，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)。

　　特朗普政策增加市場不確定性，通脹路徑難測

　　特朗普政府近期宣布的一系列經(jīng)濟(jì)政策，增加了市場的不確定性。其中，最受關(guān)注的包括：

　　1．關(guān)稅政策：特朗普計(jì)劃對進(jìn)口商品征收更高的關(guān)稅，這可能會(huì)推高物價(jià)并影響供應(yīng)鏈。

　　2．稅收調(diào)整：新一輪稅收政策可能影響企業(yè)投資及消費(fèi)者支出。

　　3．政府支出削減：財(cái)政緊縮可能影響經(jīng)濟(jì)增長。

　　4．移民政策：嚴(yán)格的移民政策可能加劇勞動(dòng)力市場緊張，推高工資成本。

　　5．聯(lián)邦雇員裁員：大規(guī)模精簡聯(lián)邦政府人力資源，可能影響公共服務(wù)及經(jīng)濟(jì)信心。

　　這些政策可能帶來相互矛盾的經(jīng)濟(jì)影響，既可能推高通脹，也可能抑制需求，這使得美聯(lián)儲(chǔ)難以判斷貨幣政策的最佳方向。

　　市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月降息，但政策路徑仍不確定

　　盡管市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能在7月啟動(dòng)降息，但Goolsbee的表態(tài)表明，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對于降息的時(shí)機(jī)和必要性仍存在分歧。

　　目前，市場認(rèn)為若特朗普的政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加快降息步伐；但如果通脹壓力持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)推遲寬松政策。

　　美元與黃金市場反應(yīng)：避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)走高，美元走勢受制于政策不確定性

　　在美聯(lián)儲(chǔ)仍保持謹(jǐn)慎、特朗普政府加劇政策不確定性的背景下，美元與黃金市場出現(xiàn)分化走勢。

　　美元方面：由于特朗普的關(guān)稅政策和財(cái)政削減可能對美國經(jīng)濟(jì)增長造成負(fù)面影響，市場避險(xiǎn)情緒升溫，美元受到一定支撐，但同時(shí)市場也在權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)的潛在降息路徑。如果未來數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)釋放更明確的寬松信號(hào)，美元可能承壓。

　　黃金方面：由于市場避險(xiǎn)情緒升溫，黃金價(jià)格已接近歷史高點(diǎn)。投資者對全球經(jīng)濟(jì)不確定性以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)，使得黃金成為熱門避險(xiǎn)資產(chǎn)。此外，若美聯(lián)儲(chǔ)最終降息，實(shí)際利率下行，也將進(jìn)一步推升黃金的吸引力。

　　目前，市場的焦點(diǎn)仍是美聯(lián)儲(chǔ)未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和特朗普政府的政策落地情況，美元和黃金的走勢可能繼續(xù)受到這些因素的主導(dǎo)。

　　編輯觀點(diǎn)：

　　Goolsbee的表態(tài)表明，美聯(lián)儲(chǔ)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境持謹(jǐn)慎態(tài)度，不會(huì)因市場預(yù)期而急于降息。特朗普的政策組合帶來了復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)影響，既可能推升通脹，也可能抑制增長，這讓美聯(lián)儲(chǔ)的決策變得更加棘手。

　　短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來幾個(gè)月密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是通脹、就業(yè)市場和消費(fèi)支出，以決定是否在7月啟動(dòng)降息。